根据美国旧金山联储近日发布的一项新研究成果显示，长远来看，美联储的一些决策者对利率能走多高的问题仍过于乐观了，美国十年后的中性利率可能只有约1%。

　　旧金山联储经济学家Kevin Lansing从一个简单的前提出发：经通胀调整后中性利率（既不刺激也不拖累经济增长的利率水平）的估计，与美国国会预算办公室四个季度潜在GDP增速的估测同步程度相当高。纵观CBO对未来十年的预测，他预计中性利率将“非常缓慢的回升”，从2016年的近零水平回升到2026年的约1%。

　　Lansing在研究报告中写道，“若中性利率的长期估值确实只有1%左右或更低，则联邦基金利率正常化的过程可能比点阵图中值所暗示的水平更为渐进。”

　　他指出，除去高和低的异常值，美联储6月份的官员预测中值显示，长期实质利率为1.15%。

　　事实上，长期展望意义重大，它意味着美联储在面对下一次经济下滑期时相比以往将有较少的空间来降息刺激经济增长，并暗示未来加息周期将较浅。

　　基于对中性利率的估计，目前美国的货币政策依然宽松，因为联邦基金利率目标区间（0.25%-0.5%）在考虑1.6%的核心通胀率后仍低于零。